中证智能财讯剑桥科技（603083）8月9日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入17.62亿元，同比增长1.31%；归母净利润8000.39万元，同比下降48.69%；扣非净利润6461.63万元，同比下降57.97%；经营活动产生的现金流量净额为3.3亿元，同比增长82.78%；报告期内，剑桥科技基本每股收益为0.3元，加权平均净资产收益率为3.68%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.3元（含税）。

　　以8月8日收盘价计算，剑桥科技目前市盈率（TTM）约为392.79倍，市净率（LF）约为3.44倍，市销率（TTM）约为2.41倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入9.13亿元，同比增长37.16%，环比增长7.45%；归母净利润5404.92万元，同比下降36.00%，环比增长108.24%。

　　半年报显示，公司的主营业务是从事电信、数通和企业网络的终端设备（包括电信宽带、无线网络与小基站、边缘计算与工业互联产品）以及高速光模块产品的研发、生产和销售。

　　2024年上半年，公司毛利率为21.84%，同比下降1.56个百分点；净利率为4.80%，较上年同期下降4.16个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为22.76%，同比下降1.98个百分点，环比上升1.90个百分点；净利率为5.85%，较上年同期下降6.84个百分点，较上一季度上升2.18个百分点。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为3.68%，同比下降3.98个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为2.87%，较上年同期下降2.76个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为3.30亿元，同比增长82.78%；筹资活动现金流净额-6116.61万元，同比减少1.48亿元；投资活动现金流净额-1.32亿元，上年同期为-6739.42万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.02亿元，相比上年同期增长21.39%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为129.79%，净现比为412.69%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.36次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业9/30）；固定资产周转率为3.80次，上年同期为3.43次（2023年上半年行业平均值为3.31次，公司位居同行业14/30）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.49次、0.84次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.17亿元，较上年同期增加6261.10万元；期间费用率为18.01%，较上年同期上升3.37个百分点。其中，销售费用同比增长36.21%，管理费用同比下降9.53%，研发费用同比增长10.91%，财务费用由去年同期的-1473.90万元变为3160.88万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期职工薪资支出增加；管理费用的变动主要因为本期未有较大变动；财务费用的变动主要因为报告期内外币汇率波动；研发费用的变动主要因为本期未有较大变动。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司开发支出较上年末减少70.30%，占公司总资产比重下降4.40个百分点；无形资产较上年末增加47.74%，占公司总资产比重上升2.58个百分点；货币资金较上年末增加34.08%，占公司总资产比重上升2.15个百分点；固定资产较上年末减少9.90%，占公司总资产比重下降1.76个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加52.50%，占公司总资产比重上升6.37个百分点，主要系付供应商货款余额变动；一年内到期的非流动负债较上年末减少61.96%，占公司总资产比重下降1.08个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加53.06%，占公司总资产比重上升0.65个百分点；合同负债较上年末减少36.30%，占公司总资产比重下降0.40个百分点，主要系对客户预收货款变动。

其中，在7月8日下午举行的2024年第二届“中国艺术涂料节”高峰论坛——《变革时代下的艺术涂料产业发展》主题论坛环节中，来自北新嘉宝莉全装修副总经理施以森先生分享了其精彩观点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为17.17亿元，占净资产的78.67%，较上年末增加1.44亿元。其中，存货跌价准备为4184.91万元，计提比例为2.38%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为54.61%，相比上年末上升2.92个百分点；有息资产负债率为22.86%，相比上年末下降2.29个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.46，速动比率为0.79。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金、广发中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的长江证券股份有限公司、中航机遇领航混合型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，Cambridge Industries Company Limited、上海康令科技合伙企业(有限合伙)、华夏中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、国泰中证全指通信设备交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，上海康宜桥投资咨询合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为10.59万户，较一季度末下降了5367户，降幅4.82%；户均持股市值由一季度末的9.57万元下降至8.17万元，降幅为14.63%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时10倍杠杆炒股平台，不显示当期分位数，会导致折线图中断。